【ex外汇平台官网登录】欧洲冬季电价暴涨60%，能源冲击重回通胀主线

欧洲电力市场进入冬季前再次发出能源危机以来最强烈的欧洲价格警报。欧洲能源交易所数据显示，冬季电德国明年1月批发电价已升至每兆瓦时180欧元以上，暴涨较一年前上涨逾60%。冲击德国是重回主线欧洲最大的电力市场之一，这一价格已明显脱离过去一年较平稳的通胀ex外汇平台官网登录区间。\n

天然气是欧洲本轮电价上升的主要推手。欧洲近几周补库进度偏慢，冬季电全球买家对液化天然气的暴涨竞争又重新升温，中东冲突导致霍尔木兹海峡关闭后，冲击卡塔尔供应受阻，重回主线欧洲天然气价格随之抬升。通胀exness外汇官网网站燃气电厂仍承担欧洲电力系统的欧洲重要调峰任务，燃料价格变化因此很快传导到电价。冬季电

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电力价格上涨开始把能源压力重新带回通胀讨论。暴涨彭博社指出，更高的批发电价将增加居民账单和企业成本，而市场此时已经在押注欧洲进一步加息。此前欧洲面对今年的能源冲击时比2022年更有韧性，但冬季电价重新急升，说明能源价格仍能迅速进入实体经济。

\n天然气库存把风险推向冬季\n

法国核电供应今年受到高温和罢工影响，水电库存也处于偏低水平，ex外汇平台中文官网使欧洲电力系统失去了部分低成本供应缓冲。冬季太阳能发电量本就显著低于夏季，北欧地区短日照和多云天气会进一步限制出力，风电能否保持较高发电量将直接影响燃气和煤电的使用需求。

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欧洲天然气库存目前只有69%，明显低于过去五年同期约85%的平均水平。德国和荷兰合计拥有欧盟约35%的储气能力，却是当前补库进度较慢的主要市场。高能源价格让企业推迟采购，也降低了政府强制完成补库目标的意愿。

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欧洲天然气基准价格已升至每兆瓦时81欧元，同比上涨150%，并高于欧洲央行此前设定的“逆风情景”水平。摩根士丹利预计，如果冬季天气偏冷，天然气价格可能进一步升至每兆瓦时100欧元。补库时间越往后拖，采购就越接近冬季需求高峰，价格压力也会更集中。

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货币政策已经受到能源价格影响。欧洲央行上周加息，决策者表示，如果能源价格压力不能缓解，仍可能需要进一步行动。意大利央行今年6月发布的研究显示，相比油价冲击，天然气价格冲击对通胀的影响更强、持续时间也更长，更容易进入央行重点观察的基础通胀。

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欧洲央行管理委员会成员彼得·卡日米尔（Peter Kazimir）已明确表示，他目前关注的重点正从石油和燃料价格转向天然气和电力价格。金融市场也开始据此重新评估政策利率路径，部分投资者预计欧洲央行可能还需要多次加息。

\n价格冲击远低于2022年，但传导更直接\n

当前的供应风险仍远小于2022年。当年俄罗斯管道气骤减后，欧洲电价一度突破每兆瓦时1000欧元，是目前德国明年1月期货价格的五倍以上。过去四年欧洲增加了液化天然气进口基础设施、压低燃料消费，并扩大供应来源，发生物理性短缺的概率已经下降。

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新的代价是欧洲更加依赖全球LNG市场。欧洲现在需要与亚洲和其他地区买家竞争现货货源，因此距离欧洲数千公里之外的供应中断，也可能迅速反映在天然气和电力价格上。储气设施能够缓冲短期冲击，却无法完全隔离全球价格变化。

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Northlander Commodity Advisors首席投资官乌尔夫·埃克（Ulf Ek）预计，如果冬季偏冷、同时中东供应仍受限制，欧洲批发电价可能在当前基础上再上涨最多50%。居民账单的涨幅会小于批发市场，因为电力供应商通常提前采购，但英国1月家庭能源账单已经预计上涨25%，挪威消费者则会受到政府补贴较大程度保护。

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高电价也会改变电力企业的盈利预期。杰富瑞分析师Ahmed Farman预计，德国RWE、法国Engie和EDP Renewables等发电企业明年盈利可能比目前市场预期高约10%。更昂贵的燃气和煤电往往决定边际电价，低成本发电商因此会从批发价格上涨中受益。

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可再生能源仍在减轻部分价格压力。Baringa向彭博社提供的分析显示，如果没有2021年以来新增的太阳能装机，今年夏季欧洲平均批发电价可能还要高30%。冬季太阳能作用明显下降，电力系统将更依赖风电表现以及燃气机组提供平衡能力。

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Baringa经济学家卡斯皮安·康兰（Caspian Conran）预计，欧洲将经历一个“痛苦、困难”的冬季，居民能源账单会受到明显冲击，但目前没有出现2022年乌克兰危机阶段那种价格规模。如果冬季天气温和、风力和降水较好，同时中东局势缓和，天然气和电价仍可能较快回落。